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瑞士黄金公投引资管市场争议若通过金价涨17dd

发布时间:2021-01-20 15:25:12 阅读: 来源:木托盘厂家

瑞士黄金公投引资管市场争议:若通过金价涨17%

在上周五创下近4年来最低值1131.85美元/盎司后,全球黄金价格稍稍迎来喘息之机。截至11月12日18点,全球黄金现货价格收在1163.45美元/盎司。

“决定黄金命运的时刻即将到来。”一家美国对冲基金经理坦言,所谓的黄金命运时刻,是由瑞士人民党(SVP)所发起的“拯救我们瑞士的黄金”全民公投(下称“瑞士黄金公投”)将在11月30日举行。这项公投若获得通过,瑞士央行将可能在未来数年购买1500吨黄金,令其黄金储备达到外汇总储备的20%,同时承诺不再出售央行所持有的黄金资产,且取回存放在其他国家的瑞士黄金储备。

荷兰银行(ABN Amro Group NV)预测称,一旦瑞士银行真的购买1500吨黄金,相当于全球黄金年需求量突然增加7%,此举将在很大程度上有扭转金价颓势的可能,甚至可能推动金价获得约17%的涨幅。

“但是,绝大多数投行与资产管理机构并不看好瑞士黄金公投将获得通过。”一家国内大型银行黄金分析师表示,至少从近期全球金价震荡下跌的走势看,尚未发现机构抄底的痕迹。究其原因,一方面是瑞士央行与政府部门将竭力阻止公众投赞成票,另一方面即使这项投票获得通过,瑞士央行也能通过技术手段将增持的1500吨黄金“转移”出去,维持现有的外汇储备资产配置结构。

黄金公投溯源

瑞士人民党(SVP)之所以发起黄金公投,某种程度源自瑞士央行此前推行的一项重大货币政策。

为了将欧元/瑞士法郎汇率维持在法定的1:1.20 上方,从2011年9月起,瑞士央行曾买进上千亿欧元压低瑞士法郎汇率。

短短3年间,瑞士央行的资产膨胀了三倍,外汇储备超过4622亿瑞郎(合4818亿美元)。市场传闻,瑞士央行的欧元头寸一度占据整个外汇储备的60%。

这引发不少瑞士民众的担心——尤其当欧元又在酝酿新一轮量化宽松,若欧元汇率持续贬值,瑞士央行外汇储备又将面临不小的损失。

于是,越来越多瑞士民众要求增加外汇储备的黄金比重,最终引发了这场瑞士黄金公投。

“瑞士法郎在国际金融市场之所以被视为避险货币,主要原因也是瑞士央行拥有相当高比重的黄金储备,为瑞士法郎汇率稳定保驾护航。”上述美国对冲基金经理说。如今,瑞士央行的黄金储备已降至约7.8%。

荷兰银行(ABN Amro Group NV)预计,若瑞士黄金公投获得通过,瑞士央行将需要购买1500吨黄金满足20%黄金储备比例要求,等于忽然增加7%的全球黄金年需求量,金价有望上涨约17%。

甚至有投资机构专门算了一笔账:即使瑞士央行分成5年分批购买总计1500吨黄金,每年瑞士央行的黄金购买量也足以抵销黄金ETF的资金撤离量,将有望一举扭转全球金价的颓势。

“其实,瑞士不少民众也有自己的盘算。”一家欧洲投资银行人士指出,由于欧洲央行一直打算采用QE政策促使欧元贬值,既提高欧元区商品出口竞争力,又能变相拉高物价指数刺激经济复苏;但瑞士民众并不想看到国内物价随欧元区快速上涨,影响到自身生活质量;所以他们更乐意看到将瑞士法郎汇率与更多黄金储备挂钩,借助黄金的抗通胀特点,稳定瑞士法郎汇率与国内物价指数。

“说到底,瑞士民众不想瑞士法郎汇率波动被欧元绑架,更不想看到欧元贬值引发外汇储备损失。”他分析说。

资产腾挪“转移”黄金术

眼看瑞士黄金公投临近,瑞士央行与瑞士政府有些“坐不住了”。

瑞士财政部长Eveline Widmer-Schlumpf近期敦促民众反对公投。他甚至指出,如果公投强行要求瑞士央行持有固定比例的黄金储备,将使得央行难以履行保证物价稳定和促进经济稳定发展的使命。

瑞士央行则指出,由于2013年黄金价格经历自1981年以来的最大跌幅,导致瑞士央行损失91亿瑞郎。

这些信息令多数投资银行押注瑞士黄金公投不大可能获得通过。

“即使这项公投真的获得通过,瑞士央行也有资产腾挪办法,将维持现有的7.8%黄金储备比重。”上述欧洲投资银行人士表示。

这位欧洲投资银行人士所说的资产腾挪办法,其实就是流行全球黄金市场的央行黄金套息交易。

所谓“黄金套息交易”(Gold Carry Trade),即欧美央行发现自己存放的巨额黄金储备得不到任何利息收入,就将这些黄金储备“租给”大型商业银行,按LIBOR+若干基点收取相应黄金拆出利率;而大型商业银行拆入巨额黄金储备,一边在黄金期货市场套现,一边将这笔资金购买更高利率的美国国债等金融投资品,套取国债与黄金租赁利率之间的巨额利差收益。

“瑞士央行也可以通过黄金套息交易,将购买的1500吨黄金储备先租给投资银行,换来等额的欧元期权头寸,仍然维持现有的7.8%黄金储备比重。”他表示。

由于黄金套息交易不被计入央行出售黄金储备范畴,仅从瑞士央行账面的资产负债表观察,是很难发现瑞士央行参与黄金套期交易,将黄金换成欧元等外汇储备资产。如此瑞士央行一方面能满足瑞士黄金公投所要求的20%黄金储备,另一方面延续现有的欧元等外汇储备资产配置比重。

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