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【资讯】风格切换起纷争

发布时间:2020-10-17 02:23:15 阅读: 来源:木托盘厂家

风格切换起纷争

马年投资中,除了受困于成长股的真伪之辨外,主板市场和创业板市场之间估值偏离度的不断加大会否引发一次“风格切换”,也成为众多基金经理不断思考的问题。  黄焱认为,从海外市场来看,道琼斯指数100多年来仅有5次短暂地位于10倍以下,历史极限水平在7倍左右,目前对应2013年业绩的PE为15.4倍;而标准普尔500指数市盈率历史平均水平是16.5,目前在16.7倍。从A股市场的历史来看,从沪深300指数诞生的2002年算起,其12年平均市盈率为21.5倍,但2011年以来一直徘徊在10倍附近,目前2013年预测市盈率更是跌到了8.5倍,创历史新低。而中国GDP仍然以7%的速度在增长,企业盈利仍然以12%以上的速度在增长,这么低的估值水平显然是不合理的。他表示,从股票的微观层面来看,大盘蓝筹股的价值也已经凸显,超过100只股票的分红收益率已经达到4%以上,最高的已经达到8%以上。这时投资者需要克服恐慌情绪,自下而上精选个股,迎接价值投资的春天。  而上海某基金经理则表示,梳理改革主题可以发现,无论是国企改革,还是金融改革等,改革的方向是旧有体制,这会释放更多的投资预期,从而在A股市场掀起一波更大的改革主题投资,这或将会推动“风格切换”的进行。“尤其是国企改革,主要是都集中在主板的蓝筹股中,而国企改革一旦全面启动,对整个A股市场的冲击力是很大的,蓝筹股因此出现一波较大的行情不足为奇。”该基金经理说。  但基于中国宏观经济欲振乏力、经济转型正在加快步伐的背景,部分基金经理认为,以传统行业为主的蓝筹股很难接过“风格切换”的大棒,最多只能演绎一次估值修复的反弹,并不足以推动一波较大规模的牛市行情。海富通基金就指出,此前汇丰发布今年1月中国制造业PMI初值为49.6,低于去年12月终值50.5,不仅创下6个月以来的最低值,也是自去年8月份以来首次跌至荣枯线50以下,数据再次表明制造业尤其是中小制造企业在国内外需求降温因素影响下处于萎缩态势。而宏观经济长期下滑态势也一定程度上决定了大盘整体上升的空间有限,与宏观经济关联度较高的周期股将难以出现趋势性机会。

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